罗平锌电已翻开新的一页，但前途依旧迷茫
来源：云南天枢玉衡
发布时间：2019-03-19
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回首2018年，罗平锌电走过了备受关注的一年。
一、回首罗平锌电环保问题
2018年6月12日，中央第六环保督察组开展环保督察反馈意见整改落实情况“回头看”时，现场检查指出罗平锌电股份有限公司内部管理混乱、环境安全隐患突出；
2018年6月21日，生态环境部严厉通报了罗平锌电环境隐患问题；同日，罗平锌电收到深交所关注函，要求其披露对铅锌生产线进行停产整改、说明是否还存在其他未披露的环保信息、是否能按时完成整改目标，并披露公司下一步整改计划和环境污染防治的长期制度，以及环境污染问题是否会对公司经营业绩和持续经营产生重大影响；
2018年6月22日，罗平锌电时任董事长杨建兴先生暂停履职；
2018年6月23日，锌生产线全面停产，开始利用回转窑实行全天候处置含铅废渣；
2018年6月24日及6月25日，罗平锌电分别收到曲靖市环境保护局出具的《行政处罚事先（听证）告知书》及《行政处罚决定书》；
2018年6月25日收到曲靖市环境保护局下发的《关于对云南罗平锌电股份有限公司涉及铅锌生产线实施停产整治的通知》，要求罗平锌电加快工业固体废物处置进度、全面整治存在的环境问题，并于于2018年10月31日前完成存在环境问题的整改；
2018年7月29日，公司渣库钙渣完成覆盖；
2018年8月29日，24.85万吨历史遗留的含铅废渣全部处置完毕，新产生的含铅废渣将不再堆存，而是直接进入回转窑作无害化处理；
2018年8月30日，中国有色金属工业协会等部门的九位专家对《公司环境综合整治方案》进行评审，并审议通过了该方案；
2018年9月10日曲靖市环保局下发了《关于同意云南罗平锌电股份有限公司锌冶炼生产线复产的函》，同意云南罗平锌电股份有限公司锌冶炼生产线恢复生产，并要求公司恢复生产后确保污染治理设施正常稳定运行，污染物全面达标排放，按要求及时开展环境监测，发现问题立即整改；
2018年9月12日，公司锌冶炼生产线恢复生产。
2019年3月15日，云南天枢玉衡股权投资基金管理有限公司研究团队集体驱车前往罗平锌电，并对企业厂区进行实地考察。
罗平锌电厂区现状如下图所示：
注：以上图片由作者摄于2019年3月15日
经过实地调研发现，罗平锌电厂区环境得到了大幅改善，公司厂区干净整洁，并对厂区加大了管理和维护力度，时常可见环保车辆对厂区环境进行清扫维护，企业外部形象大幅提升。
由于目前正处于枯水期，罗平锌电下属电厂无法正常为企业供电，出于成本控制等多重因素考虑，罗平锌电厂区目前仅开通一条生产线进行生产，另一条生产线则处于检修状态。待到丰水期到来之时，罗平锌电将满负荷开启生产。
二、部分高管已受到中共罗平县纪委处分
受到环保事件影响，公司部分高管因“对中央环保督察整改要求不当回事，敷衍整改，对22.2万吨含铅废渣底数不清，工作不负责任，公司管理混乱、污水横流、电解板随意露天堆放、危废防渗膜破裂等污染问题未作出行之有效的整改措施，工作严重失职失责，对云南罗平锌电股份有限公司环境污染问题，重金属污染隐患整改不力问题，负有直接责任”受到中共罗平县纪委处分。
已受处罚高管情况如下：
公司坦言，公司和相关人员均已深刻反省过去工作中的失误和问题，相关环保隐患问题业已妥善处理完毕，并已通过相关部门的检查和验收。
三、第七届董事会董事人选提名
因环保处罚影响，罗平锌电部分高管由于受罚而无法继续在公司任职，包括原董事长在内的多名董事、独立董事、企业高管向公司提交了辞职报告。
值得注意的是，在上述11名董事中，有3名被提名董事受到了深交所公开简则和证监会警告、罚款。
四、控股子公司罗平县天俊实业拟将清算并注销
罗平县天俊实业有限责任公司成立于2007年，系罗平锌电控股子公司，其生产设施回转窑主要用于处理罗平锌电生产的浸出渣及其他含锌渣物料。
天俊实业的股权结构图如下所示：
天俊实业的财务情况如下表所示：
从上表的情况来看，天俊实业去年营业收入大幅上升，较2017年度上涨了近350%，实现了扭亏为盈。
据悉，由于天俊实业回转窑建设时间较长，与市场现行的生产工艺相比已相对落后，且不符合环保要求。
与此同时，罗平锌电已新建了年处理渣量为13.95万吨的资源综合回收利用厂，不仅渣处理能力大大提高，还能有效回收各种有用资源，其生产能实现达标排放。
综上两个方面因素，罗平锌电将清算天俊实业以整合公司资源，降低生产经营成本，全面提升公司资产经营效率。
另一方面，罗平锌电原计划清算并注销天俊实业的母公司——荣信稀贵金属，并在第六届董事会第三十二次(临时)会议审议通过的《关于清算并注销全资子公司罗平县荣信稀贵金属有限责任公司的议案》。然而根据公司目前的经营需要看来，荣信稀贵金属公司将继续经营，因此，在本次董事会上将前述议案撤销。
五、罗平锌电将于4月3日召开第三次临时股东大会
罗平锌电2019年第三次临时股东大会将于2019年4月3日在罗平县公司办公大楼召开。
本次会议的主要议题包括：
1.《关于计提2018年度资产减值准备的议案》；
2.《关于选举公司第七届董事会非独立董事的议案》；
3.《关于选举公司第七届董事会独立董事的议案》；
4.《关于选举公司第七届监事会非职工代表监事的议案》。
六、公司经营面临的扭亏压力较大
罗平锌电因如下几方面原因，2018年经营业绩大幅度下降：
（1）锌锭销售价格持续下跌，且原料采购扣减的加工费逐渐下降，导致公司主产品-锌锭毛利率大幅度下降。（2）根据环保隐患整改要求，公司渣库含铅废渣必须按期清理处置完毕，公司以支付费用的方式进行外运处置，导致发生大额处置费。截止2018年8月30日，公司渣库含铅废渣24.85万吨已全部转运处置结束，发生外运处置费约6000万元。（3）公司锌厂提质整改清理报废了大批固定资产，导致亏损增加。该部分固定资产清理损失约3000万元。（4）因锌冶炼停产整改，导致停工损失增加，综合利用厂在生产过程中废渣回收的锌氧粉和亚硫酸锌不断增加，由于仓库库容有限等原因，必须外销方能保证设备正常运行，导致亏损大幅度增加。（5）子公司由于设备、环保等原因导致产量和盈利减少。
除前述因素外，罗平锌电在2018年部分停产、下属矿业经营不达预期，公司在2018年度归属于上市公司股东的净利润将亏损2.58亿元。
七、公司未来依旧迷茫
由于环保问题业已整改完毕，待到本次股东会召开之后，罗平锌电将翻开崭新的一页。
可是公司股权较为分散，第一大股东和第二大股东持股相近，公司上市后虽然具有“矿-电-冶”一体的题材，但整体经营受制于锌冶炼加工规模小、矿电虽有但都不充足、实际控制人系整合能力较弱的罗平县政府，在锌冶炼加工市场不甚景气的扭亏重压之下，且云南省已将驰宏锌锗及云铝股份步云铜的后尘上划中铝的背景下，未来罗平锌电既面临着被央企或省企整合的可能（公司上市后就一直面临类似困扰），又面临着控制权争夺的压力，也许会成为主题投资而非价值投资的对象。
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