鹏鹞环保（300664）是一家专注于环保水处理领域的水务企业，公司成立于1984年，目前主要从事水务投资及运营、工程承包、供水及环保设备销售等业务，在环保水处理行业形成了一条较为完整的产业链。尽管水务板块稳健运营，但鹏鹞环保仍不断开拓业务领域，开始进入有机固废处置与资源化利用业务：依托日本引进的YM菌超高温发酵技术，开始涉足厨余垃圾、污泥、农业废弃物等湿垃圾处理领域；利用垃圾衍生燃料(RDF)技术，实现干垃圾高效处理和处理产出物的资源化利用。

鹏鹞环保的业务目前主要以BOT、BT、TOT和委托运营等模式开展，这些模式均属于政府和社会资本合作(PPP)模式。盈利则通过为客户提供产品与服务获取对应利润。公司日前发布的2019年度业绩预告显示，预计2019年归母净利润为2.90亿元至3.05亿元，同比增长72.37%至81.29%。主要原因为新成立及并购企业扩大了报表合并范围、工程承包业务中改扩建项目增多等。

除了业绩的攀升外，鹏鹞环保于2019年12月31日公布了2019年股票期权与限制性股票激励计划（草案），拟向22名激励对象授予812万份股票期权，行权价格为12.84元/股，拟向69名激励对象授予1099万股限制性股票，授予价格为6.42元/股，旨在建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起。

鹏鹞环保水务板块运营稳健，投资及运营业务以供水和污水处理业务为主，改良日本引进YM菌超高温发酵技术，进军有机固废处理处置，形成全产业链水处理环保企业，然而鹏鹞环保作为民营资本控制的企业，各版块规模均不大，且近年来业务中EPC工程承包占据半壁江山，导致公司毛利率下降和应收账款增加。

目前，鹏鹞环保已经把增长点压在工程承包上面，这样做利弊得失均有。未来，鹏鹞环保究竟哪一块业务能够形成持续和稳定的增长点还需观察。