天枢观察：教练机科研生产基地——洪都航空
来源：云南天枢玉衡
发布时间：2024-01-21
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我国教练机科研生产基地——江西洪都航空工业股份有限公司是国内唯一的同时具备初、中、高全谱系教练机研制能力的企业。
洪都航空自2000年上市以来，先后经过了一次非公开发行和一次重大资产置换。其中：
2010年非公开发行，洪都航空实际募集资金净额为25.04亿元，收购资产为洪都集团拥有的出口型L15高级教练机等飞机业务及相关资产。洪都集团的飞机业务资产基本进入洪都航空，关联交易进一步降低的同时，洪都航空也将拥有完整的航空产品研发制造产业链。
2019年重大资产置换，洪都航空将零部件业务及相关资产和负债予以剥离；同时置入盈利能力较强导弹业务。在丰富公司产品线的同时，实现了低效资产出清，成功打造了以“教练机+导弹”两大业务为主的双轮驱动模式。
江西洪都航空工业股份有限公司是我国唯一同时具备初、中、高级教练机全谱系产品的研制开发和生产制造能力的企业，国内教练机科研生产基地，主要从事教练机系列产品的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等。
2019年之前，洪都航空聚焦于教练机，主要产品涵盖初、中、高级教练机的研制与生产；2019年重大资产置换完成后，洪都航空形成了“教练机+导弹”的业务双轮驱动。
不仅如此，2013年以来，洪都航空先后将子公司洪都置业、沈阳通航、长江通航控股权出售，实现非主业资产出表，进一步聚焦主业。
洪都航空的主要产品包括主要产品为CJ6初级教练机、K8基础教练机和L15高级教练机。此外，洪都航空还是国内重要的防务产品研制生产基地之一。
飞行训练系统的核心是教练机，教练机产品根据飞行员在训练过程中所处的阶段和任务，大致可分为初级教练机、中级/基础教练机、高级/同型教练机，洪都航空分别对应的产品有CJ-6初级教练机、K8基础教练机以及L15高级教练机。
作为国内教练机科研生产基地，洪都航空生产的初级教练机——初教-6是我国飞行员摇篮。
初教-6（CJ-6）初级教练机是我国自行研制成功并大量投入使用的第一种教练机，于1958年7月27日首飞，1962年1月定型并生产5架原型机，后交付部队。60多年来为中国的国防和民用航空培养了数以万计的飞行员，也因此被誉为“中国飞行员的摇篮”。
K8基础教练机是我国按照国际标准设计并通过国际合作的方式研制的基础教练机，于1990年首飞成功。该机具有飞行品质优良、可靠性高、维护性好、全寿命费用低等特点，主要用于飞行员的基础训练和部分高级训练。
L15高级教练机是我国自主研制的新一代双发超音速高级教练机，于2006年3月首飞成功。该机具有典型的第三代战斗机特征，设计采用了大边条翼气动布局、高度翼身融合体结构，先进数字飞控电传系统和基于开放式数据总线技术的综合航电系统，操纵敏捷，大迎角机动性强，能充分满足第三代战斗机飞行员的战斗入门训练和战术基础改装训练。
2019年洪都航空与洪都集团进行资产置换，置入盈利能力较强导弹业务，同时将零部件制造业务置出，实现了低效资产出清，打造了以“教练机+导弹”两大业务为主的双轮驱动模式。
YJ-9E导弹可配装固定翼飞机、直升机、无人机、水面舰艇和地面发射车，用于打击小型水面舰艇、地面简易工事或装甲车辆等目标。
TL-20导弹可配装固定翼飞机、无人机，在地面中近距防空火力圈外精确打击敌野战指挥所、野战工事（碉堡、战壕等）、火炮工事、兵营、掩体工事及基础结构设施等各类固定战术目标，兼顾对车辆等移动目标的打击。
TL-7是一款反舰导弹，导弹可配装战斗机、歼击轰炸机、水面舰艇、岸基发射平台，用于打击运动和停泊状态下的驱逐舰、护卫舰、补给舰、登陆舰等大中型舰船。其中：TL-7能够从战斗机发射(TL-7A)，从陆上发射(TL-7B)，还能从舰艇上发射（TL-7C）。
TL-17导弹可配装歼击机和歼击轰炸机,用于对敌配置在纵深的高价值大中型地面战役战术目标的精确打击，主要包括指挥通讯中心、机场设施、港口设施、库房、桥梁、交通枢纽、停泊的舰船等固定目标。据Wikipedia介绍：TL-7即是KD-88的出口军贸版本。
KD-88导弹是在C-802反舰导弹基础上开发的，采用复合制导方式，最大射程与美国AGM-84“斯拉姆”空地导弹相当，这意味着解放军战机今后不必闯入炽烈的敌对空火力网，就能对敌目标加以“外科手术式打击”。
鹰击-91（YJ-91）导弹是中国第一种高速反辐射/反舰导弹。鹰击-91导弹明显的优点是威力大高速、射程远，能有效地攻击使用相控阵制导雷达的大型水面舰艇。
2000年，洪都航空的主营产品为K8喷气式教练机、海燕螺旋桨飞机和农林多用途飞机，销售以国际市场为主。IPO募投项目包括飞机生产线技术改造、航空零部件生产技术改造、航空产品改进改型、航空产品研发试验、补充生产规模扩大后所需流动资金等五大类共十一个项目。
2000年11月16日，洪都航空发行了首期A股股票，成功在A股上市。洪都航空IPO发行预计募集资金89,880万元，扣除发行费用后，公司实际募集资金为873,988,774.22元。各募投项目的投资规模及投资回收期如下表所示：
喷气教练飞机是培训飞行员过程中必不可少的训练机种。为满足市场需求，进一步提高飞机制造质量，确保交付进度，洪都航空拟对现有K8飞机生产线进行技术改造，达到年生产交付30架K8飞机的能力。
K8飞机生产线技术改造项目固定资产投资19,000万元，技改期为两年，投资回收期5年，预计产生效益时间为2002年，达产后年新增销售收入33,600万元，年新增税后利润8,158万元，项目投资利润率25.4%。
N5A飞机是洪都航空为适应市场需求而自行设计研制的农林专用飞机。海燕飞机则为洪都航空开发较早的初级教练机，具有优良的飞行性能和操纵品质。为改善和扩充农5A飞机及海燕飞机的生产设施，公司拟对现有生产线进行技术改造，形成年产N5A飞机和海燕飞机各50架的能力。
农林多用途飞机、海燕螺旋桨飞机生产线技术改造项目总投资13,520万元，技改期为两年，投资回收期四年，预计产生效益时间为2002年，达产后年新增销售收入10,800万元，年新增税后利润4,356万元，项目投资利润率28.9%。
为满足转包生产的批量和质量要求，拟扩大公司转包业务规模。
转包生产线技术改造项目的固定资产投资2,992万元，技改期为1年，投资回收期4.6年，预计产生效益时间为2001年，达产后年新增销售收入2,343万元，年新增税后利润659万元，项目投资利润率23.7%。
飞机气动外形主要由铝合金蒙皮构成，为了保证飞机气动外形的准确度，要求飞机蒙皮零件必须有较高的成形加工质量。洪都航空为满足公司三种型号飞机蒙皮零件成形质量要求，必须引进一台专用蒙皮拉型机床。
引进飞机蒙皮拉型机项目的固定资产投资2,950万元。该项目可满足公司各型飞机蒙皮零件的成形质量要求，经济效益主要体现在飞机整机产品销售效益上。同时该设备还可以用于转包和国内协作件生产，并由此取得经济效益。该项目预计从2001年开始取得综合效益。
为保持洪都航空的技术专长，扩大国内协作加工收入，公司拟对航空零部件协作加工进行技改。
项目固定资产投资2,930万元，技改期为1年，投资回收期4.21年，预计产生效益时间为2001年，达产后年新增销售收入1,003万元，年新增税后利润426万元，项目投资利润率13%。
航空产品改进改型项目固定资产投资10,500万元。该项目包括三个型号的改进改型内容：
L8飞机是先进成熟的教练机，用该机型来改型研制电传教练机，周期短，投资省，风险小，可使L8飞机形成系列类型满足不同层次用户的需要。
项目投资4,500万元，项目实施周期为30个月，保本产量为11架，从生产第12架改型飞机开始盈利。预计产生效益时间为2002年。
N5A飞机改型和取FAA型号合格证项目针对国内西北高原地区和北美地区的使用环境，对N5A飞机做出多项适应性改型改进，并申办FAA型号合格证。
项目拟投资3,000万元，项目实施周期为20个月，保本产量为100架，从生产第101架改型飞机开始盈利。预计产生效益时间为2002年。
海燕飞机是由洪都集团公司自行开发的初级教练机衍生而来，该机性能价格比有优势，能进行全特技飞行，在国内外民机市场上有广阔前景。改型后的海燕飞机可作为航空俱乐部用机、特技表演用机和体育运动用机，还可用于邮政快递、物探、遥感、航测航摄、影视广告、巡逻支援和海监渔监等广泛领域。
项目拟投资3,000万元，项目实施周期为20个月，保本产量为100架，从生产第101架改型飞机开始盈利。预计产生效益时间为2002年。
航空电子试验室技术改造项目总投资2,967万元。
洪都航空拟建立自己的航空产品研发体系，保证较强的技术与产品创新能力，提高企业在国际国内航空高科技领域的竞争力，保障公司生产经营可持续发展。航空研究发展中心项目总投资2,800万元。
本次发行募集资金用于技术改造、产品开发等项目后，公司生产经营规模将成倍提高，现有流动资金将远远不能满足日常生产经营需要。因此，随着生产经营规模的扩大，洪都航空计划补充流动资金30,200万元。
2010年，洪都航空按照26.58元/股的价格，向中国航空科技工业股份有限公司、江西洪都航空工业集团有限责任公司等9名投资人非公开发行A股股票95,396,570股，募集资金总额为2,535,640,830.60元，扣除发行费用31,630,844.45元后，公司实际募集资金净额为2,504,009,986.15元。
其中，定增对象中航科工是洪都航空的控股股东，洪都集团亦为洪都航空关联方，三家公司之间的股权控制关系结构图如下：
洪都航空本次所募集资金将用于收购业务资产、技术改造等多个项目，具体如下：
洪都航空2010年非公开发行股票，所募集资金扣除发行费用后的募集资金净额原则上不超过250,401万元，所募集资金将用于以下项目的投资：
对本次非公开发行募集资金净额不足上述项目募集资金拟投资额的部分，洪都航空将通过自筹资金解决。
洪都航空本次拟收购资产为洪都集团拥有的出口型L15高级教练机等飞机业务及相关资产，主要包含洪都集团下属机电国际分公司、工装工具分公司、标准件分公司、飞机装配设备、飞机飞行试验设施、飞机研发试验资产、昌南工业园资产等。
中瑞岳华对目标资产模拟的2008年12月31日、2009年6月30日的资产负债表及其附注进行了审计，经审计的模拟资产负债表主要财务数据如下：
中瑞岳华对目标资产模拟的2008年末及2009年上半年的资产负债表及其附注进行了审计，中资评估则对飞机业务及相关资产截至2009年上半年的资产及负债状况进行评估，具体财务及评估情况如下表所示：
收购上述资产后，洪都集团的飞机业务资产基本进入洪都航空，可进一步完善公司的飞机研发设计和生产制造产业链，公司“研发-试造（机体、工装、配套、总装、试飞）-批产”整个飞机研发制造产业链将更加完备，从而进一步实现生产经营的规模效应和协同效应。同时洪都航空的飞机产品线将更加的丰富，公司的核心竞争力将得到进一步增强。
出口型L15高级教练机批生产能力建设技术改造项目是洪都航空为了进行出口型L15高级教练机批生产能力建设而进行的技术改造。项目重点解决公司未来主要产品之一L15型高级教练机产品加工及检测能力的不足以及生产辅助面积和售后服务面积不足的瓶颈问题，保证关键工艺和工序设备的先进性，促进飞机制造的技术进步，满足产品生产规模的要求。
项目计划为此新增各种工艺设备123台（套）（其中进口设备43台），新建厂房面积51,510平方米，形成年产10架出口型L15高级教练机的生产能力。
项目预计建设投资总额约78,905万元（含3,930万美元），其中：建筑工程费16,936.50万元，设备购置费52,179.47万元，设备安装费550.54万元工程其他费用3,393.37万元，预备费用5,844.79万元。项目建设期为3年，第4年投产，并于第6年达到设计生产能力。
按洪都航空现有规模测算，预计项目达产年可实现增量年销售收入10亿元，可实现增量利润总额16,040万元，增量税后利润13,634万元，增量投资税后财务内部收益率为10.0%，增量投资税后投资回收期为11.2年。
国外航空产品转包生产技术改造项目生产产品为飞机舱门、机头、机翼等。
本次技术改造主要解决影响转包生产的瓶颈问题，同时在关键设备选型方面，适当考虑兼顾后续可能承接的大型飞机转包项目的需要。
国外航空产品转包生产技术改造项目由新增的23台（套）工艺设备、新建的6,000平方米厂房以及利用公司现有的部分相关设备、生产厂房以及公用辅助设施等组成。
项目预计建设投资总额约30,395万元（含2,045.73万美元），其中：空客投资项目4,200万元，建筑工程费2,440万元，设备购置费20,892.44万元，设备安装费266.75万元，工程其他费用883.27万元，预备费用1,711.75万元。项目建设期为3年，第4年投产，并于第7年达到设计生产能力。
按照洪都航空现有规模测算，预计 项目达产年可实现年销售收入34,834万元，利润总额4,528万元，税后利润3,849万元，全部投资税后财务内部收益率为10.0%，全部投资税后投资回收期为10.8年。
喷气式高端公务机研制项目主要承担新型喷气式高端公务机的研制和开发工作。
洪都航空喷气式高端公务机研制预计总投入446,372万元，建设期为6年，第7年投产，并于第11年达到设计生产能力，研制工作将分阶段进行：
第一阶段进行喷气式高端公务机前期研发，完成全机电子样机制作，达到可进入详细设计阶段，投入资金预计为32,875万元；
第二阶段进行飞机详细设计，完成样机制造并进行各类试验试飞及适航取证，投入资金预计为295,387万元；
第三阶段进行小批生产条件保障建设转入小批生产，将开展厂房建设、技改投资等，以保证飞机在适航取证后能够及时投入小批生产，投入资金预计为118,110万元（含45,000万元新增建设投资及相应流动资金）。
项目研制周期共计24个月，投入经费预计为32,875万元，全部使用募集资金投入。投入经费预算包括设计费3,200万元、专用费6,050万元、材料费5,510万元、外协费2,800万元、燃料动力费400万元、固定资产使用费1,399万元、工资及劳务费7,644万元、管理费等合计5,872万元。
待项目完成后，洪都航空将转入前述研制工作后续阶段内容，待喷气式高端公务机按期研制出来并形成生产能力后，按企业现有规模测算，预计达产年可实现增量年销售收入750,360万元，可实现年增量利润总额102,661万元，年增量税后利润87,262万元，增量投资税后财务内部收益率为10.02%，增量投资税后投资回收期为12.55年。
N5B型农林多用途飞机批生产能力技术改造项目主要承担N5B型农林多用途飞机的转批生产任务，生产纲领为年产整机30架份。
项目预计建设投资总额约13,645万元（含1,066万美元），其中：设备购置费12,107.13万元，设备安装费96.86万元，工程其他费用425.99万元，预备费用1,010.45万元。项目建设期为2年，第3年投产，并于第5年达到设计生产能力。
按企业现有规模测算，预计本项目达产年可实现增量年销售收入15,000万元，可实现增量利润总额1,073万元，增量税后利润912万元，增量投资税后财务内部收益率为18.4%，增量投资税后投资回收期为11.0年。
国内航空产品协作生产技术改造项目主要解决影响航空产品协作生产中的瓶颈问题，同时在设备选型方面，兼顾考虑公司自有产品加工的需要，建设内容主要是购买生产用工艺设备。
项目主要由新增的4台金属切削设备（含进口设备2台）和1台检测设备以及利用公司现有的部分相关设备、生产厂房以及公用辅助设施等组成。预计建设投资总额为约4,950万元（含460万美元），其中购置费4,360.6万元，设备安装费28.82万元，工程其他费用195.91万元，预备费用366.83万元。
项目建设期为2年，第3年投产，并于第5年达到设计生产能力。按企业现有规模测算，预计本项目达产年可实现年销售收入14,500万元，利润总额1,216万元，税后利润1,034万元，全部投资税后财务内部收益率为10.8%，全部投资税后投资回收期为10.8年。
新初级教练机研制保障条件建设技术改造项目总目标定位在“提高新研产品试验验证能力”的主方向上，建设投资的资金主要用于购买生产急需的先进试验、检测设备和用于工程建设。
项目建设投资预计约4,100万元（含240.80万美元），其中设备购置费3,165.63万元，设备安装费474.84万元，工程其他费用156.51万元，预备费用303.76万元。
提高通用航空营运能力技术改造项目的建设内容主要是为公司控股子公司江西长江通用航空有限公司新配置2架Y12型飞机以及部分与之配套的机场设备、新建建筑面积约1,750平方米的通航综合办公楼，以提高洪都航空通用航空营运能力，满足江西省及周边地区的通航业务需求。
洪都航空通过收购长江通航、沈阳通航，与自身业务形成了研发、生产、营运的一条龙产业，本次通过对长江通航进一步增资购置相应的飞行器，加强核心企业的竞争力，有利于进一步开展通航产业的布局，为下一步实现公司“大通航”战略打下良好的基础。
项目预计建设投资总额为4,996万元，其中：建筑工程费270万元，设备购置费4,145.18万元，工程其他费用210.64万元，预备费用370.07万元。本项目建设期为1年，第2年投入运营。正常运营当年可实现营业收入2400万元，利润总额714万元，税后利润607万元，全部投资税后财务内部收益率为10.6%，全部投资税后投资回收期为8.3年。
洪都航空拟通过以本次非公开发行募集资金对控股子公司长江通航进行增资的方式实施本项目。
洪都航空持有长江通航76.19%的股权，为长江通航控股股东，洪都集团持有长江通航23.81%的股份，因此该行为构成关联交易。2009年8月18日，洪都航空及洪都集团、长江通航三方已就上述增资长江通航事宜共同签署了《增资协议》，洪都航空拟以4,996万元人民币向长江通航增资，增资后，长江通航注册资本由1,050万元人民币增加至6,046万元人民币，洪都航空持有的长江通航注册资本比例达到95.87%。
根据中资评估对长江通航截至2009年6月30日的股东全部权益价值出具的中资评报字[2009]第141号《资产评估报告书》，在持续经营前提下，相关评估结果见下表：
特设基础条件补充建设技术改造项目建设的目标主要是使公司的特设检测技术水平和能力满足公司将进行的出口型L15型高级教练机转批生产、K8系列教练机和N5系列农林多用途飞机改进改型并转批生产等飞机批产技术改造项目的生产计划所需，为高品质的产品提供可靠的保障。
项目建设投资预计约4,950万元（含11万美元），其中设备购置费4,371.31万元，设备安装费43.71万元，工程其他费用163.9万元，预备费用366.31万元。
理化计量基础条件补充建设技术改造项目的建设目标主要是使公司的理化计量技术水平和能力满足公司将进行的出口型L15型高级教练机转批生产、K8系列教练机和N5系列农林多用途飞机改进改型并转批生产等飞机批产技术改造项目的生产能力所需，为高品质的产品提供可靠的保障。
项目主要建设内容为新增主要工艺设备仪器45台（套），其中理化设备25台（套）、计量设备20台（套）。项目建设投资预计约4,585万元（含455.55万美元），其中设备购置费4,039万元，设备安装费40.39万元，工程其他费用163.31万元，预备费用339.42万元。
洪都航空自2000年通过首次公开发行融资后，未再进行过股权融资，本次根据公司发展需要，拟通过非公开发行补充公司流动资金16,000万元。
中国航空科技工业股份有限公司成立于2003年4月30日，公司注册资本46.44亿元，公司于2003年10月30日在香港联交所挂牌上市（股票代码02357）。
中航科工主要通过旗下子公司进行营运，主营业务包括航空业务和汽车业务两大板块，2006、2007、2008年度中航科工分别实现171亿元、165亿元、164亿元营业额。
截止2008年末，中航科工的主要财务数据如下所示：
江西洪都航空工业集团有限责任公司成立于1989年12月19日，公司注册资本70,472万元，是中航工业下属的特大型骨干企业，前身是南昌飞机制造公司。
洪都集团目前已成为我国航空产品、摩托车及发动机、纺织机械等机电产品科研、生产、经营为一体的高科技企业集团。2006、2007、2008年度洪都集团分别实现20.66亿元、25.16亿元、29.11亿元营业收入。
截止2008年末，洪都集团的主要财务数据如下所示：
在总股本方面，本次发行前，洪都航空总股本为3.528亿股；本次发行后，洪都航空增加了95,396,570股优先受条件股份，总股本达到了4.48亿股。
在业务结构方面，洪都航空始终专注于航空产品制造及通航服务业务。本次发行后，洪都集团的飞机业务资产基本进入洪都航空，关联交易进一步降低的同时，洪都航空也将拥有完整的航空产品研发制造产业链，同时生产技术水平将得到较大提高、产品线将更加丰富；募集资金投资项目的顺利推进将进一步提升公司在飞机制造领域、航空产品转包生产领域以及通航服务领域的核心竞争力。
2019年，洪都航空将零部件制造业务及相关资产负债作为置出资产转让给洪都集团；洪都集团拟将其导弹业务及相关资产、负债作为置入资产转让给洪都航空；置入资产与置出资产的差额部分由一方向另一方以现金方式补足。
截至2018年11月30日，洪都航空拟置出资产的资产总额为460,818.01万元，负债总额为247,132.39万元，净资产为213,685.62万元；拟置入资产的资产总额为139,957.25万元，负债总额为10,163.86万元，净资产为129,793.39万元。
根据北京中企华资产评估有限责任公司出具的《资产评估报告》及有权国有资产监管部门确认，截至评估基准日2018年11月30日，本次置出资产的评估值为220,846.23万元，置入资产的评估值为136,242.45万元。
置出资产与置入资产的差额84,603.78万元将由洪都集团以现金方式向洪都航空补足。
洪都航空拟置出资产主要为零部件制造业务相关资产及负债，主要包括热表处理厂、钣金加工厂、钳焊液压附件厂、复合材料厂、机械加工厂、部件加工厂、数控机加厂、附件机加厂、工装工具制造厂、设备能源中心等零部件生产车间及相应的配套设施设备，相关的经营性负债及金融负债。
截至基准日2018年11月30日，洪都航空拟置出资产的资产总额为460,818.01万元，负债总额为247,132.39万元，净资产为213,685.62万元。
根据具有证券期货相关业务资格的信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的号《专项审计报告》，置出资产最近2017年及2018年1-11月经审计财务数据如下：
北京中企华资产评估有限责任公司采用资产基础法对置出资产进行了评估。置出资产账面价值213,685.62万元，评估值为220,846.23万元，评估增值7,160.61万元，增值率为3.35%。
本次交易拟置入资产主要为洪都集团的导弹业务及相关资产、部分厂房及相应的经营性负债，主要包括飞龙机械厂及相应配套设施，相关的经营性负债。
截至2018年11月30日，本次拟置入的资产总额为139,957.25 万元，负债总额为10,163.86 万元，净资产为129,793.39 万元。
根据具有证券期货相关业务资格的信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的号《专项审计报告》，置入资产最近2017年及2018年1-11月经审计财务数据如下：
北京中企华资产评估有限责任公司分别采用资产基础法和收益法对置入资产进行了评估，最终选择资产基础法评估结果作为评估结论。截止评估基准日，置入资产账面价值129,793.39万元，评估值136,242.45万元，评估增值6,449.06万元，增长率为4.97%。
江西洪都航空工业集团有限责任公司成立于1989年12月19日，公司注册资本70,472万元，是中航工业下属的特大型骨干企业，主要从事军用教练机试飞、交付和服务保障，导弹等防务产品的研发、生产和服务保障等业务。
截至2018年12月31日，洪都集团经审计的资产总额为1,240,179.10 万元、所有者权益合计为226,738.59 万元，2018年度营业收入为333,929.29 万元，净利润为-63,614.48 万元。
通过本次资产置换，洪都航空将零部件业务及相关资产和负债予以剥离；同时，公司将新增盈利能力较好的导弹业务，丰富公司产品线，有利于公司增加收入来源、提高盈利能力。
此外，洪都航空将获得洪都集团支付的84,603.78万元现金，有利于提升公司主营业务的研发设计能力、生产经营所需的款项支付、补充流动资金等。
2013年，洪都航空将所持有江西洪都新府置业有限公司48.53%的股权通过上海联合产权交易所以公开挂牌方式进行转让，挂牌价为157,983,882.58元人民币。挂牌期间，征集到自然人林世国一个受让方，交易价款为人民币15,800.00万元。
洪都新府成立于2011年3月，由洪都航空、福建海天建设工程有限公司、自然人林世国三方共同出资设立；2013年2月，林世国收购了福建海天建设工程有限公司所持洪都新府18.14%的股权，持股比例上升至51.47%。本次挂牌转让之后，洪都新府将成为林世国个人独资公司。
根据瑞华会计师事务所出具《江西洪都新府置业有限公司审计报告》，截止2013年6月30日，洪都新府资产总计29,983.68万元，负债合计20.54万元，净资产29,963.14万元，资产负债率99.93%，2013年1-6月净利润421.84万元。
截止2013年6月30日，洪都新府的净资产账面值是29,983.69万元，洪都新府48.53%的股权对应的账面价值应为14,551.08万元，相较产权交易标的价值，即本次挂牌价格为15,798.39万元人民币，增值了8.57%。
2014年，洪都航空将所持有沈阳通用航空有限公司81.96%的股权在产权交易所公开挂牌转让。
沈阳通航于2000年12月20日注册成立，公司注册资为1,300万元，其中洪都航空出资1065.5万元，占注册资本的81.96%；沈阳市苏家屯区农用航空站出资234.5万元，占注册资本的18.04%。
沈阳通航经营范围包括（丙类）飞机播种、空中施肥、空中喷洒植物生产调节剂、空中除草、防治农林业病虫害、草原除鼠；防治卫生害虫、航空护林、空中拍照；（乙类）在东北三省范围内经营航空摄影、空中广告、气象探测、科学实验、城市消防、空中巡查。
2011-2013年度沈阳通航的主要财务数据汇总如下表所示：
2015年3月20日，洪都航空所持沈阳通航81.96%股权按照2,535.22万元的价格出售给了法库融信城市建设投资有限公司，本次出售产生的损益共计7,368,206.84元。
2021年3月，洪都航空拟将所持江西洪都国际机电有限责任公司40%股权通过通过北京产权交易所公开挂牌转让；与此同时，拟将所持有的国际机电10%股权以协议转让方式转让给国际机电员工持股平台。
国际机电成立于2011年7月29日，注册资本1亿元，主要从事航空、航天产品的生产、加工及地面设备设计、生产、服务等。
本次转让前，国际机电的股权结构如下图所示：
2017年至2020年4月末，国际机电的主要财务情况如下表所示：
根据上海东洲资产评估有限公司对国际机电的股东全部权益价值出具的《资产评估报告》显示，以2020年4月30日为评估基准日，国际机电股东全部权益价值为人民币114,560,530.67元，评估增至了4.10%。
持有国际机电15%股权的股东厦门中游投资有限公司放弃本次交易的优先受让权。
2021 年5月21日，洪都航空按照4600万元的价格，将持有的国际机电40%股权通过北京产权交易所公开交易程序转让给共青城航鑫投资合伙企业（有限合伙），并签署了《产权交易合同》。
本次成交价格相较40%评估价值4,582.42万元增加了0.38%。
2021 年6月1日，洪都航空按照1150万元的价格，将持有的国际机电10%股权通过协议转让的方式转让给国际机电员工持股平台共青城洪航投资合伙企业（有限合伙），双方签署了《关于江西洪都国际机电有限责任公司10%股权转让合同》。
本次成交价格相较10%评估价值1,145.61万元增加了0.38%。
上述交易完成后，洪都航空仍持有国际机电35%的股权，国际机电也仍然并表洪都航空。
洪都航空拟在产权交易所以公开挂牌方式对持股76.19%的江西长江通用航空有限公司实施增资扩股，引入一名投资方。
江西长江通用航空有限公司成立于1996年2月9日，公司注册资本1,050万元，主要从事航空摄影、海洋监测、渔业飞行、城市消防、空中巡查等业务。
本次增资扩股前，长江通航的股权结构图如下图所示：
2021年至2022年三季度，长江通航的主要财务情况如下表所示：
洪都航空原计划本次对长江通航的增资扩股募集资金不低于1,950万元，新股东的持股比例不低于65%。
公开挂牌期满后，南昌普莱恩航空科技有限公司有意向参与长江通航的增资扩股，但拟增资金额为1,150万元。
故此，经洪都航空召开董事会审议通过，引入南昌普莱恩航空科技有限公司为长江通航本次增资扩股的最终投资方；长江通航本次增资扩股增资金额由1,950 万元变更为1,150万元，投资方持股比例由65%变更为51%。其中：1,093万元计入长江通航注册资本；57万元计入长江通航资本公积，由新老股东按各自持股比例共同享有。
增资后，长江通航股权结构如下图所示：
南昌普莱恩航空科技有限公司成立于2022年7月13日，注册资本500万元，分别由自然人万建雄、袁锋持股51%和49%。公司主要从事测绘服务，通用航空服务，民用航空器维修，建设工程设计等业务。
本次增资扩股完成后，长江通航将不再纳入洪都航空合并报表范围。
截止2023年三季度末，洪都航空总资产153.87亿元，负债总额101.14亿元，公司总体资产负债率65.73%，较2022年年末下降了3.52个百分点。
总体来看，伴随着历次公开发行与重大资产置换，洪都航空的资产负债都会上一个台阶，资产负债率也逐步攀升。2021年以来，洪都航空的资产负债率开始呈现缓慢下降的态势。
洪都航空的营业收入在2022年达到上市以来的峰值，实现72.51亿元的营收，当年毛利率为2.69%。2023年前三季度，洪都航空实现营业收入19.12亿元，较上年同期下滑30.15%；毛利率为4.64%。
2005年至2023年三季度，洪都航空的毛利率逐年下滑。
从净利润来看，洪都航空截至2023年末，仅实现净利润889.21万元；相反是在非公开发行及重大资产重组之前的2009年实现了公司上市以来净利润峰值1.97亿元；从净利率来看，洪都航空的净利率一路下滑，截至2023年三季度，公司的净利率仅为0.47%，是继2016年以来的又一低谷。
截至2023年三季度，洪都航空实现扣非后归母净利润538.82万元，较上年同期下滑了61.43%。
（三）四项费用情况
2011-2019年期间，洪都航空的四项费用之和保持在2亿元上下，2020-2022年，四项费用之和下降至1.5亿元左右；截止2023年前三季度，四项费用之和大幅降低，仅为0.77亿元。
在经营活动现金净流量方面，2021年全年，洪都航空经营活动现金净流出1.42亿元，2022年则实现净流入近2.21亿元，2023年前三季度，公司经营活动现金净流出1.14亿元。
此外，2005年至2023年三季度末，19年间，洪都航空有9年的经营活动现金都呈现净流出的情况。
相比经营活动现金净流量的大幅波动，除2021年公司投资产生的现金净流入9.02亿元外洪都航空投资活动产生的现金净流量则相对平稳。
在筹资活动现金净流量方面，2019年以来，洪都航空筹资活动持续净流出，其中，2021年净流出5.51亿元为2005年以来的的峰值；2002年公司筹资活动现金净流出近1亿元；2023年前三季度，公司筹资活动现金净流出0.42亿元。
2005年至2023年前三季度，洪都航空累计支付各项税费4.39亿元，其中2022年上缴各项税费1,079.27万元；2023年前三季度，洪都航空支付各项税费2,069.24万元。
（六）支付给职工以及为职工支付的现金的情况
截止2022年末，洪都航空在职员工人数共计1,934人，员工人均创收374.90万元，人均创利7.28万元。
洪都航空人工人数随公司历次重大事件而出现大幅变动：2010年公司非公开发行后，员工人数由2009年的4,105人上升至2010年的8,284人，增幅为101.80%；2019年公司重大资产置换后，员工人数则从2018年末的6,681人骤降至2,301人，降幅为63.93%。2009年以来，洪都航空的员工人数基本保持稳定。
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此外，2019年公司重大资产置换后，洪都航空员工人均创收实现大幅度增长，且在2021年和2022年分别实现人均创收均超过370万元，是重大资产置换之前（2018年）的8倍。
与人均创收相同，2019年公司重大资产置换后，洪都航空员工人均创利均超过5万元，是2005年以来的峰值状态。
从支付给职工及为职工支付的现金来看，公司的用工成本不断攀升，截至2022年末，公司用工成本为24.34万元/人/年。
六、公司股票的市场表现
纵观洪都航空历年股价走势图，公司每逢重组等重大事项发生时，均有一波上涨行情，但非公开发行或重大资产置换完成后，公司股价基本又回到原地。
截止2024年1月17日收盘，洪都航空股价收于17.16元/股，公司总市值123.1亿元；2024年以来的12个交易日，洪都航空的股价已累计下跌18.94%。
但总体来看，洪都航空的股价总体走势均强于上证指数。
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